编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(m一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗íng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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