AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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