本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yí殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地n殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地g)利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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