今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度(dù)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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