为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了(le)一(yī)则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其(qí)他(tā)市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持(chí)股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还(hái)多(duō)次(cì)实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持(chí)成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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