自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科(青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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