近期市(shì)场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗德旗下(xià)三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)行动。透露什(shén)么(me)信号(hào)？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一(yī)只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和施罗德(dé)国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材(cái)料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道(dào)：长期(qī)来看，关(guān)注三大(dà)主题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础(chǔ)设(shè)施。

　　为(wèi)何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面(miàn)。中国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车(chē)价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国(guó)对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是全球电(diàn)动(dòng)车基础设施最完善的(de)国(guó)家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平(píng)均一个(gè)公(gōng)共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车(chē)中用(yòng)于(yú)电池和电机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市场(chǎng)占有约60％的(de)份额，并在(zài)电(diàn)动汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽(qì)车在全球范围内继续占据(jù)市场份额——在法规的支持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的增长潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)就(jiù)是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现装车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但(dàn)是排(pái)名(míng)前(qián)3家、前5家、前10家动力(lì)电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度(dù)依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)数据(jù)显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增速(sù)创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首(shǒu)。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商(shāng)银行、北(běi)方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石(shí)化。北向资金净(jìng)流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏(bǎi)基”。超(chāo)长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁(níng)德时代所处(chù)的位置是令(lìng)人(rén)羡慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢(huān)迎；动力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划(huà)是一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能(néng)是错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代和(hé)电动(dòng)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗车厂(chǎng)商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些因(yīn)素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银(yín)行、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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