财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长期年金的九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左(zu九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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