在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下E认真地还是认真的写作业，认真的与认真地TF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jī认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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