近期(qī)交易商协会的监管(guǎn)处罚力(lì)度明显加(jiā)大，虽然债券市(shì)场参与(yǔ)主体愈发丰(fēng)富多元，市场竞争程度更(gèng)趋激(jī)烈，但监(jiān)管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日(rì)，交易商(shāng)协会对建设银(yín)行启动自(zì)律调查，这是两天内第(dì)二家(jiā)被要(yào)求自律调查的大行。今(jīn)年以来(lái)，交易商协(xié)会已对多家金融(róng)机构启动自律调查，监管力度在持(chí)续加大。

　　多家(jiā)金融(róng)机构(gòu)接(jiē)连(lián)被通报

　　5月11日(rì)，中国(guó)银行间市场交易商协(xié)会（下称“交易(yì)商协会”）网站显示，基于监(jiān)管部门(mén)反馈线索，依据《银行间债券市场自律处(chù)分规(guī)则》，交易商协会已对中国建设银行股份有限公司债务融资工具承销业务涉嫌(xián)违规行为开展自律调查。

　　根据(jù)建(jiàn)行2022年年报，去年建行(xíng)承销(xiāo)非(fēi)金融企业(yè)债务融资工具744笔(bǐ)，为411家(jiā)实体企业(yè)承销发行债券(quàn)4645.17亿元。2022年，该行支持优质头部房(fáng)地产企(qǐ)业(yè)债(zhài)券融资需求，承销房地产企业323.35亿(yì)元债务融(róng)资工具(jù)，房(fáng)地产并(bìng)购票据22.9亿元(yuán)。

　　交易商协(xié)会的监管(guǎn)力度在近期持续加大。就在5月9日，交易(yì)商协会(huì)官网发布信息，针对中国进(jìn)出口银行金融债券发(fā)行涉嫌违规行为，以(yǐ)及中国民生银行承销(xiāo)业务(wù)涉嫌(xián)违规(guī)行为(wèi)已开展(zhǎn)自律调(diào)查(chá)。

　　而(ér)在5月(yuè)8日，大连银行、郑(zhèng)州银行、江(jiāng)西(xī)银行、青岛银行和(hé)粤财信托(tuō)共5家(jiā)机构涉(shè)及债券业务违规被点名。具体来(lái)说，交易商协会(huì)通过(guò)深入(rù)调查发现，大连(lián)银行区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(xíng)等多家机构存在债券代持交(jiāo)易等违规行为。其中，大连银行通(tōng)过(guò)做市业(yè)务方(fāng)式，每日(rì)滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率(lǜ)债活跃券，且规模较(jiào)大；郑(zhèng)州银行、江西银行和青岛银行，内控(kòng)执行(xíng)不严(yán)或流于形式，未有效(xiào)评(píng)估交易合理性，作为(wèi)中间方以现券(quàn)买卖或做市等方式参(cān)与债券代持交易链条(tiáo)，交易笔数(shù)和金(jīn)额较大。

　　今(jīn)年4月，工商银(yín)行已被启动自律调查。相(xiāng)关公(gōng)告称，交易(yì)商协会在日常监测工作中(zhōng)发(fā)现，工商(shāng)银行主承销(xiāo)的多期债务融(róng)资工具发行定(dìng)价严重偏离市场合理水平，干扰(rǎo)了(le)市场秩序，涉(shè)嫌违反银行间债券市场自律管理相关(guān)规定。

　　4月(yuè)3日，交易商协会网站披露，近期(qī)在(zài)查处四(sì)平(píng)市城市发(fā)展投(tóu)资(zī)控股有限公(gōng)司案件时，发现区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点吉林银(yín)行、吉林亿联(lián)银行(xíng)因违规(guī)收取(qǔ)发行(xíng)人大额财务资助，涉嫌违反银行间债券市场(chǎng)自律管理(lǐ)规(guī)则，被交易商协会(huì)进行自律调查。一(yī)同被开(kāi)展自律调查的还有(yǒu)光大证(zhèng)券、富国资产管理（上海(hǎi)）有限公(gōng)司两家金融机构。

　　交易商协会监管处罚力度加强

　　根据(jù)交易商协会(huì)通(tōng)报的数据，2022年全(quán)年，交易商协会共对(duì)68起涉嫌违规案件立案调(diào)查，开展(zhǎn)自(zì)律(lǜ)调查和自律(lǜ)问区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点询103次(cì)，作(zuò)出各类(lèi)自律处分99家（人）次，涉及35家(jiā)发行人和(hé)信用(yòng)增进机构、4家主(zhǔ)承销商、3家会(huì)计师(shī)事务所、1家律师事务所、2家其他类型机(jī)构和(hé)54名(míng)直接(jiē)责任人(rén)。作出的(de)处分(fēn)中，警告及以上占比(bǐ)超过五成(chéng)，15家机构(gòu)被暂停一定期限业务，12位责任(rèn)人被认定不适当人选。

　　梳理通报来看，被通报的原(yuán)因包括低价(jià)包销多(duō)期债务(wù)融资工(gōng)具，影响了市场正(zhèng)常(cháng)秩序；部分债务融资工具未(wèi)按照发行文(wén)件(jiàn)约(yuē)定开展余额包销，个别债务融资工具挤占了其他投资(zī)人的正常投标，违背了公(gōng)平公正(zhèng)原则(zé)，并(bìng)影响了发行利率，对市场正常秩(zhì)序造成(chéng)了一(yī)定不(bù)良(liáng)影响。

　　通报指出(chū)，银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场参与(yǔ)机构(gòu)在(zài)从事相(xiāng)关业务过程中(zhōng)，务必牢(láo)固树立市场责任意识，严格遵守相关(guān)监管规定和自律(lǜ)规则要求，合规展(zhǎn)业(yè)，自觉维(wéi)护银行间(jiān)债券(quàn)市场运行秩序(xù)。

　　交易(yì)商协(xié)会(huì)表(biǎo)示，做市商(shāng)作为银行间市场(chǎng)基石机构，承(chéng)担着(zhe)提高(gāo)市场(chǎng)流动性、促进价格发现(xiàn)的重要(yào)作用，应切实提(tí)升做市交易能力，加强内(nèi)部控制和风险管理，确保合规稳健展业(yè)，“真做市、做真(zhēn)市”。

　　可以看到，近期(qī)交易商协会的(de)监(jiān)管处罚(fá)力度明(míng)显加(jiā)大，虽然债券市场参与(yǔ)主体愈发丰(fēng)富(fù)多元(yuán)，市场(chǎng)竞(jìng)争程(chéng)度更(gèng)趋激烈，但(dàn)监管底线不能(néng)破(pò)戒。

　　资深金融政策监管专家(jiā)周毅钦对《国际(jì)金融报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，可以看(kàn)到，银(yín)行(xíng)间交易商协会将继(jì)续贯彻落实监管从严要求，以严(yán)格自律(lǜ)惩戒向市场传递“零容忍(rěn)”的清(qīng)晰信(xìn)号(hào)，引导市(shì)场各类主体归(guī)位尽责(zé)，维护市场(chǎng)良好秩序。债券承(chéng)销(xiāo)机构作为(wèi)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的“看门人(rén)”，对于商业银行特别是(shì)国有大(dà)行来说，也需(xū)要肩负起相应(yīng)的公序(xù)责任，切(qiè)实(shí)维护好行业的良性竞争生态。

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