衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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