一度被称(chēng)为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗rèn)知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ong>长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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