今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖shǐ)其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什(shén)么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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