为了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制人何德(dé)平(píng)和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(ch五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方éng)交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务(wù)，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法的相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具(jù)有事实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际(jì)控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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