近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控75寸电视长宽是多少股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。75寸电视长宽是多少>

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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