5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(g空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗uān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jī空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗n)进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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