财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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