编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构(g绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思òu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混(hù绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思n)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：中国书画艺术 绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思