5月以(yǐ)来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(li母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理án)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出(chū)台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加(jiā)大了市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的(de)复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投(tóu)资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或(huò)者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医药领域(yù)长期具(jù)备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济(jì)长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者(zhě)美(měi)国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至(zhì)同时发生(shēng)时(shí)，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内(nèi)经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概(gài)率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的相对(duì)悲(bēi)观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。

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