5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支(z王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗hī)线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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