在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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