俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打-中国书画艺术

俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘(liú)越男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产(chǎn)品定(dìng)位(wèi)，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道(dào)扩张策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本(běn)处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获(huò)得更加(jiā)优化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业(yè)内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。