衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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