今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)2顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉0330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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