个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度了(le)解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个(gè)人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业(yè)单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过(guò)投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具(jù)有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户(hù)提供个人(rén)养老基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人(rén)养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收(shōu)益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给(gěi)的(de)同(tóng)时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和(hé)医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成(chéng)果，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计(jì)能力(lì)和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子产品发(fā)行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的(de)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多层(céng)级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户开通(tōng)过(guò)程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部和(hé)国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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