美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监(j沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表iān)管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：中国书画艺术 沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表