今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频方差分析英文缩写，方差分析英文翻译频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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