自2022年底(dǐ)以来，A股(gǔ)市(shì)场一(yī)改颓势，展现出积极(jí)回(huí)暖的画(huà)风，半导(dǎo)体、AI、中特(tè)估等主题层出不(bù)穷，基金经(jīng)理也随之(zhī)调仓换股，成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。而(ér)公募基金2023年一季(jì)报的(de)披露，将明星基金经理们(men)近期投(tóu)资动(dòng)向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日(rì)，易(yì)方(fāng)达、广发、富国、景(jǐng)顺长(zhǎng)城等基金披露(lù)旗下基金的(de)2023年一季报，张坤、刘(liú)格(gé)菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦(yàn)春等一季度(dù)投资情况出(chū)炉。

　　仓位往往代表了基金经理对后(hòu)市的(de)基(jī)本看法。多数明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度仍保持90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘(liú)彦春表(biǎo)示(shì)对全年(nián)股票市场(chǎng)有信(xìn)心，未(wèi)来(lái)将继续保持较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在(zài)顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。刘格菘也对市(shì)场2023年二季度(dù)的(de)表现持(chí)乐(lè)观的态(tài)度，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实(shí)基(jī)本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季报(bào)也(yě)用相当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一季度热(rè)门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一次(cì)全新的技(jì)术革命，但直言客观(guān)上(shàng)当下的研(yán)究认知(zhī)还(hái)不具备对相关标的的(de)定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这(zhè)些(xiē)个股快速上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜(shèng)率和赔(péi)率更高(gāo)的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继续维持(chí)高仓位(wèi)运作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤(kūn)是(shì)最受基民关注的基金经理，他是国内首位(wèi)千亿级主动权益基金经理，手(shǒu)握巨资(zī)让他分量十足。

　　从基金(jīn)君整理表(biǎo)格来看，相(xiāng)较去年底，张坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基金在(zài)今年(nián)一(yī)季度仓位基本都维持高仓位运作，多只基金(jīn)一季度末(mò)仓位(wèi)均处于94％以上。

　　塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗lt="刚刚，张坤、刘(liú)格菘等(děng)顶(dǐng)流发声！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230421150605943.png">

　　具体来(lái)看，张坤管理(lǐ)的四只基金(jīn)中规(guī)模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精选，由(yóu)去年末的股票市值占基金(jīn)净值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也写道，易方(fāng)达蓝筹精选基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管理的易(yì)方达优质(zhì)精选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达亚洲精(jīng)选在一季度末(mò)的仓(cāng)位在(zài)94％以上(shàng)。不过，易方达(dá)优质企业三(sān)年持有(yǒu)一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去(qù)年底的(de)94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤(kūn)一直(zhí)保(bǎo)持了(le)一(yī)定水(shuǐ)平的港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)所管理的(de)4只基金基本维持和去年(nián)底(dǐ)的(de)差(chà)不多的(de)港(gǎng)股仓位，基本都(dōu)是(shì)30~50％之间。相(xiāng)对来说(shuō)，调整幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)是易方达亚洲精(jīng)选，一季度(dù)末该基金持有港股和美(měi)股(gǔ)的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股(gǔ) 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显的调整。

　　而张坤在易(yì)方达亚洲精选中也写(xiě)道，在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了科技等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置，另(lìng)外，在区域分布上配置的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。

　　一季度(dù)增配(pèi)消费、降低金(jīn)融

　　加(jiā)仓(cāng)贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在(zài)投资上颇(pǒ)有定力，经常(cháng)在季报中(zhōng)谈及，投资者(zhě)需要时刻保(bǎo)持(chí)一种克制(zhì)而(ér)理性的心(xīn)理状(zhuàng)态，不需要大量的行动，而(ér)是(shì)极大(dà)的耐心，坚持(chí)投资原(yuán)则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏低换手(shǒu)率，一(yī)季报的重仓股也(yě)基本保持稳定，只是在结构上进行调(diào)整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓(cāng)股变化不(bù)大，贵(guì)州茅台再次成为该基金的第(dì)一大重仓(cāng)股，泸(lú)州老窖、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股(gǔ)，而(ér)在去年末(mò)，该基(jī)金前(qián)三大重仓(cāng)股依次是腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也在季报(bào)中写道，一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港股市场(chǎng)的大(dà)反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交(jiāo)易所，而增加了美团-W、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油。其(qí)中，相较去年底，中国海洋(yáng)石油新进前十大重仓股之列，而(ér)药(yào)明生(shēng)物退(tuì)出前十大重仓股之列(liè)。

　　目前看，易方达蓝筹(chóu)精选和易方达优质(zhì)企业三年持有的头(tóu)号重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选和(hé)易方达(dá)优质精(jīng)选的头号重仓股仍为腾讯控股。去年底这四只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季度(dù)末腾讯控股仍是易方达优质精选(xuǎn)的(de)第一(yī)大重仓股，但相较去年(nián)底已经进行了减持(chí)，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只个(gè)股已经推(tuī)出了前十大重仓股之列。而美团新进其前十大(dà)重仓股之列。

　　一塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗季度规(guī)模小幅提(tí)升

　　总规模逼(bī)近(jìn)900亿(yì)

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位主动权益基金管理规(guī)模超(chāo)过(guò)千亿的基(jī)金经(jīng)理，但近(jìn)两年A股市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡，所管理规(guī)模所缩水。一季(jì)度末他所管理规模(mó)基本和去年底持平，整体规模(mó)逼(bī)近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达(dá)张坤管理的4只(zhǐ)基金合计总规(guī)模达到889.42亿元，相比三季度末减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具(jù)体来看，一季度(dù)末(mò)，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精选、易方达优势企业三(sān)年、易方达亚洲精选股票的(de)规模分(fēn)别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元(yuán)。

　　值得一提的是，易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选在今年一季度(dù)规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以(yǐ)562.09亿元的规模，位居基金行业“巨(jù)无(wú)霸”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在(zài)季(jì)报(bào)中都会(huì)清(qīng)晰写道自己的投资思路，这一次也不例外，值得投资者看一(yī)看。

　　张坤在季报(bào)中写到，基本(běn)面价(jià)值投资很吸引(yǐn)人(rén)的一点是，投(tóu)资者可以用很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间来(lái)充分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实证明自己(jǐ)的(de)成(chéng)功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资(zī)的优势之一在于(yú)可积累(lèi)性。具体(tǐ)来说，积累体现在对基本面分析方法的理(lǐ)解和(hé)对具体行业(yè)和企业的洞察，所有(yǒu)这些都(dōu)使(shǐ)投资者未(wèi)来更可(kě)能做出对具体投(tóu)资(zī)标(biāo)的内在价值的准确判断。

　　如果只是针对某(mǒu)一次(cì)投资(zī)，积累(lèi)的重(zhòng)要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投(tóu)资(zī)贯穿一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这一目标(biāo)的最重(zhòng)要保障，选择一(yī)条(tiáo)可积累的 “很(hěn)长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的。我(wǒ)们会参考全球产(chǎn)业升(shēng)级的经验，持续做(zuò)深(shēn)入的(de)研究积累，争取构建一个(gè)全面(miàn)而尽(jǐn)量准确的坐标(biāo)系，希望能正确评(píng)估企业的竞(jìng)争力并跨行(xíng)业选(xuǎn)出好的公司。识别出好公司是(shì)如(rú)此重要，因为好公(gōng)司不是好股(gǔ)票(piào)的唯一(yī)情形(xíng)就是估值过高，在其他情形(xíng)下，好公(gōng)司都(dōu)会给投资(zī)者(zhě)带来长期(qī)可(kě)观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业的(de)定期报告(gào)并(bìng)对财务数据进(jìn)行系统整理和分析，是(shì)理解(jiě)企(qǐ)业基本面的(de)核心手段之一。在定期(qī)报告中，企业的所有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检(jiǎn)验并修正调(diào)研中(zhōng)对企业(yè)形成的定性感知。如(rú)果能对一(yī)家公司(sī)过去(qù)和当前的财(cái)务状况(kuàng)了如(rú)指(zhǐ)掌，就(jiù)更(gèng)有(yǒu)可能正确评判(pàn)这家公司的未(wèi)来(lái)价值。罗杰斯曾说过，你要(yào)阅读一切。如果你对一家公司感兴趣(qù)，那就看(kàn)看它的年报(bào)，你就会超过(guò)华尔街98％的人。如果你阅读(dú)了年(nián)报中的附注，你就会超过华尔(ěr)街的(de)所有人。

　　几乎任何成功的(de)公司都经历过短期的经营(yíng)业绩和股价的震荡(dàng)，经历(lì)过(guò)市场先生态度的冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有变化(huà)，通(tōng)过深(shēn)入的研究并抓住这些关键(jiàn)的(de)因素，是能(néng)够一路坚(jiān)持下来的重要(yào)因素(sù)，也(yě)通(tōng)常意(yì)味着长期(qī)可观的收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三的(de)基金经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一(yī)举一动颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为例，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)保持较高(gāo)仓位运作，该基金(jīn)股票(piào)仓位为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四季度末(mò)的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构并没有进行(xíng)大幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双(shuāng)擎升级(jí)一(yī)季度末前五大重仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能、圣邦股份(fèn)，这些(xiē)重(zhòng)仓股均(jūn)出现在该基金去(qù)年四季度(dù)末的前十(shí)大(dà)重仓股之列。

　　刘(liú)格菘在季报(bào)中写(xiě)道，2023年(nián)一季度，表(biǎo)现较好的行业为新科技技术演绎预(yù)测(cè)中的(de)相关行(xíng)业，例如(rú)计算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源、汽车等为代表的高端(duān)制造业(yè)资产经(jīng)历了下跌(diē)。在海(hǎi)外金融(róng)风险担忧(yōu)、经(jīng)济衰退的初始预期、国际关系不确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热(rè)烈(liè)的应用展望(wàng)，资金分流可(kě)能是高端制造业相对表现不理想的原因之一。

　　广发双擎(qíng)升(shēng)级基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。从(cóng)重仓持股来看，该(gāi)基金重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年(nián)四(sì)季(jì)度相比，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新进前十大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市场2023年二季度(dù)的表现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披(pī)露(lù)，市场(chǎng)权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向扎实基(jī)本面(miàn)验证，预计更注重基本面(miàn)和(hé)估值的匹配度。对本基金重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。

　　就(jiù)A股市场(chǎng)一季(jì)度的阶段特点来(lái)说(shuō)，当(dāng)前市(shì)场的参与资金(jīn)方呈(chéng)现(xiàn)复杂多样(yàng)的趋(qū)势，收(shōu)益预期的时间维度预期也呈(chéng)现分化(huà)，因此短期内(nèi)市场在主(zhǔ)题(tí)逻辑的(de)演绎幅度、转换速(sù)度都会可预见地加(jiā)大。这对于投资人而(ér)言，在新信息的处理上提高了难度(dù)，短(duǎn)期(qī)内基本面估值匹配(pèi)的压力也会比较(jiào)大。

　　陈皓：投(tóu)资和人(rén)生(shēng)一样，

　　一生最重(zhòng)要的(de)选(xuǎn)择也就是三、五次

　　作为市场上(shàng)较为(wèi)知名的(de)均衡性投资选手，陈皓一(yī)季(jì)度如何(hé)调(diào)整投资(zī)组(zǔ)合(hé)，如(rú)何展望(wàng)未来(lái)市(shì)场投(tóu)资机会(huì)，也非常受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的(de)易方达(dá)新经济基金中回顾一季度市(shì)场行(xíng)情时表示(shì)，一(yī)季度(dù)中国经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚(gāng)经历疫情，居民消费和企业投资的信心(xīn)恢复(fù)会有一个过(guò)程，因此短(duǎn)期持续(xù)加杠杆的动力不强，复(fù)苏(sū)力度相比市场乐(lè)观预期仍有一定差距。海外则维持滞涨格(gé)局，尽管(guǎn)3月以硅谷银行(xíng)为代表(biǎo)的欧(ōu)美(měi) 金融风(fēng)波暂(zàn)时(shí)平息(xī)，但也让投资(zī)者担(dān)心这是否(fǒu)只是当下复杂环境下各种(zhǒng)危机(jī)的冰(bīng)山一角。尤其4月初欧(ōu)佩克+的(de)减产行为(wèi)进一步增强(qiáng)了未来通(tōng)胀的(de)韧性，也让美(měi)联(lián)储(chǔ)在(zài)货币(bì)政策调整(zhěng)决策时愈(yù)加进(jìn)退两(liǎng)难。

　　亮点不多的(de)经(jīng)济基本面遇到无处安(ān)放(fàng)的(de)流动性，“AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自(zì)动内容(róng)生成）”和部(bù)分国(guó)企(qǐ)相关板块获得了边际(jì)资金(jīn)的巨量涌(yǒng)入，机(jī)构短时间剧(jù)烈、集中(zhōng)的调仓行为(wèi)，则进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场结(jié)构的分化(huà)。受益两(liǎng)大主(zhǔ)题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化等板块(kuài)表(biǎo)现突(tū)出(chū)，而新能源、金融地产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操作(zuò)时，陈皓称，由于尚未发(fā)掘到基本面驱动的投(tóu)资主线，本基金一季度(dù)操作(zuò)不多，主要包(bāo)括行(xíng)业上用医药替代了部分白酒仓位，个(gè)股上(shàng)则(zé)逆(nì)向增持了一(yī)些(xiē)由于短期基本面(miàn)一(yī)般或者机(jī)构调(diào)仓导致股价下跌，但长期市值空(kōng)间较(jiào)大的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看(kàn)，此前连续3个(gè)季度位列前(qián)五大重仓股(gǔ)之一的(de)五粮液，在(zài)今年一季度退(tuì)出该(gāi)基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股，宝信(xìn)软(ruǎn)件取代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为一季度唯一一(yī)只仍保留(liú)在前十大(dà)重(zhòng)仓股的贵(guì)州茅台(tái)也(yě)遭到陈皓减(jiǎn)持，对(duì)比上一个季度，陈(chén)皓在一季(jì)度减(jiǎn)持了6.8万股贵州茅(máo)台，环比减(jiǎn)持幅度接近30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股退居第四大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)他前十大重仓股中，主要供应北(běi)斗关键器(qì)件的振芯(xīn)科技、氟化工龙(lóng)头(tóu)中的巨化股份(fèn)、特钢龙头中的抚(fǔ)顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个股(gǔ)一季度新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了五粮液(yè)之外(wài)，紫光国(guó)微、宁德时代(dài)也退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度(dù)热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工智能(néng)）主题我(wǒ)们也进(jìn)行了积极(jí)的(de)研究，方向上非常认同(tóng)其(qí)很可能是一次全新的技术(shù)革(gé)命(mìng)，将极(jí)大提升全(quán)社会的生(shēng)产(chǎn)效率(lǜ)，但客观上(shàng)我们当下(xià)的研究认(rèn)知还不具备对相关标的的(de)定价(jià)能力，尤其当这(zhè)些个股(gǔ)快速上(shàng)涨后，也不(bù)太符(fú)合我们“以相对合理的(de)价格买入预期(qī)收益率更(gèng)高(gāo)的资产(chǎn)”这一投资理(lǐ)念(niàn)，因此会选择暂时“以静制(zhì)动”，继续对产业和(hé)公(gōng)司进(jìn)行跟(gēn)踪、研究以及再定(dìng)价，等待胜率和(hé)赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓(hào)在一(yī)季报中还分享了(le)自己最(zuì)新(xīn)的投资感(gǎn)悟，他(tā)表示，相比资(zī)本市场即期涨(zhǎng)跌带来(lái)的多巴胺，我们更倾(qīng)向于通(tōng)过深(shēn)入研究获得超额(é)认(rèn)知、并最终映射到投资上来获(huò)得内(nèi)啡肽。投资(zī)和人生一样，每天都可以塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗做选(xuǎn)择，但(dàn)终其(qí)一(yī)生最重要的其实(shí)也(yě)就是那(nà)三、五次，我们平时的(de)不断学(xué)习、反(fǎn)思、进化，努(nǔ)力追寻的正是在每一(yī)次关键(jiàn)选择时将(jiāng)胜率(lǜ)再提升(shēng)一点点。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，陈皓(hào)认为(wèi)，“一些积极(jí)因(yīn)素正在酝酿或发酵，我(wǒ)们重启了与世界的链接，中国在中(zhōng)东、南(nán)美等(děng)新兴市(shì)场获得了更多实质(zhì)性认同的(de)声音(yīn)和举动；国(guó)内主(zhǔ)要城市的一(yī)二手房销售持续恢复，部分行业已经进(jìn)入库(kù)存周期的尾段，我们(men)可(kě)能真的(de)只需要(yào)一点点(diǎn)信(xìn)心，就(jiù)能扭转困(kùn)局，将经(jīng)济带入正循环(huán)。一如当下(xià)的证券市场，我们也(yě)衷(zhōng)心的希(xī)望其能够早日摆脱(tuō)存量博弈的(de)困难模式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里(lǐ)寻找价值

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头”

　　富国基金副总经理朱少(shǎo)醒一季度持(chí)仓(cāng)基(jī)本保持稳(wěn)定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银行、券商、新能源(yuán)等板块龙头为主。

　　从一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股上(shàng)看，贵州茅台、五粮液依(yī)旧位居富国天惠(huì)基金(jīn)前三大重(zhòng)仓(cāng)股，金域医学新进前三(sān)大(dà)重仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前十大重仓(cāng)股。

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，金域医学是一家以第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断业务为(wèi)核心的高科技服务企(qǐ)业，通过不断积累的“大(dà)平台、大网络(luò)、大服务(wù)、大样本和大数据”等资源优势，为全国各级医疗(liáo)机构提供领(lǐng)先(xiān)的(de)医学(xué)诊断信息整合服务(wù)。

　　除了金域医学之外，基础化工板块中的(de)蓝晓(xiǎo)科技也(yě)在一季度新进富(fù)国天惠前十大重仓股，受(shòu)益于生(shēng)命科学业(yè)务增长迅速，截止4月20日，今年(nián)以来(lái)，蓝晓(xiǎo)科技股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材(cái)两只(zhǐ)个股则在一季度(dù)退出富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　朱少(shǎo)醒在一(yī)季报中回(huí)顾(gù)，一(yī)季度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满(mǎn)各种(zhǒng)艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季度实体经济(jì)进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济指(zhǐ)标在3月份有了(le)明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前几年实施的一些收缩性行业监管(guǎn)政策放(fàng)松(sōng)管制的迹象确认。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有微(wēi)弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复苏力度(dù)还不(bù)是很强，但我们应该看到是积极的因素正在发挥(huī)作用(yòng)持续的进程中(zhōng)。更要(yào)重(zhòng)视的(de)是市场的整体估值依然处于(yú)长周期中很(hěn)有吸(xī)引力的位置(zhì)，当下权益市(shì)场处在(zài)较好的风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益区(qū)间(jiān)。

　　他表示，放在更(gèng)长的(de)时(shí)间维度，我们相信(xìn)现在所面临的重重(zhòng)困难(nán)终将(jiāng)找(zhǎo)到(dào)解决的出路。投(tóu)资者当前选择承受(shòu)市场(chǎng)波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未(wèi)来我们依然会致力于在优质股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)“石头”。

　　他在多次(cì)季报披露(lù)时反复强调，我们并(bìng)不具备精(jīng)确预测市场短期趋势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集具有远(yuǎn)大(dà)前景的优(yōu)秀公司(sī)，等待公司自身创造价值的实现(xiàn)和市场(chǎng)情(qíng)绪在未来某个时(shí)点的(de)周期性回归。个(gè)股(gǔ)选择层(céng)面，本基金偏好投资于具有良好“企业(yè)基因”，公司治理结构完(wán)善、管理(lǐ)层优秀(xiù)的企业。我们认(rèn)为此(cǐ)类企业(yè)，有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享(xiǎng)企业自身增长带(dài)来的资本市场(chǎng)收益是成长型基金获取回(huí)报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业内知名的主投大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块的基(jī)金经理(lǐ)，手握700多亿“重金”的刘彦春一季(jì)度如何(hé)调仓换股，他又是如何看待(dài)未来市场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示(shì)，刘彦春(chūn)整体持仓(cāng)的仓位和行业(yè)板块变化(huà)不(bù)大。他在(zài)景顺长城(chéng)鼎益基金季(jì)报(bào)写道，一季度组合仓位(wèi)和行业配置没有大的变化，仍然坚持(chí)自下(xià)而上精选个(gè)股(gǔ)而非择时(shí)的投(tóu)资风格，保持(chí)合同约定较高仓位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来看(kàn)，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒也继续在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之中。

　　从增持(chí)力度上看，刘(liú)彦春(chūn)对中(zhōng)国中免加仓力(lì)度最大(dà)，一(yī)季(jì)度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比(bǐ)去年底持仓，美的(de)集(jí)团(tuán)新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后市(shì)表(biǎo)示，刘彦(yàn)春(chūn)表示(shì)，一季度，我国经济温和复苏。海外通(tōng)胀预(yù)期变(biàn)化对国内资本市场造成(chéng)较(jiào)大扰动。美国(guó)失业率水平再创新低，意味着高利(lì)率环境大概率持续(xù)更长(zhǎng)时间。气球事(shì)件导(dǎo)致中美关系(xì)再度紧张。国内强刺(cì)激预期落空(kōng)，叠加海外(wài)风险事件，股票(piào)市场(chǎng)开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国(guó)经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主要宏观背景(jǐng)。经济(jì)运行正(zhèng)常化需要(yào)一个(gè)过程(chéng)，特别是居民(mín)和中小企业，需要(yào)时间修复资(zī)产负债表、修复信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常化，居民(mín)消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下(xià)降是(shì)必然(rán)事件，消费今年大(dà)概率超预期(qī)回升。就近期(qī)公布(bù)的社融和地产数据(jù)分(fēn)析，二季(jì)度(dù)A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上行周期。

　　海(hǎi)外银行暴雷(léi)反映(yìng)出(chū)加息(xī)过(guò)快带来(lái)的(de)金融(róng)风险(xiǎn)，本身(shēn)会加大紧(jǐn)缩效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅度(dù)向下修正。紧缩带来的(de)金融风险更多是流动性(xìng)问(wèn)题，底(dǐ)层资产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行及时救助可以(yǐ)避免风险蔓延。至少现(xiàn)阶段(duàn)我们认为出(chū)现(xiàn)金融危机的风险不(bù)大。欧美(měi)等发(fā)达国(guó)家通胀和金融风险并存，处理(lǐ)难度较大，这也意味着全球无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率在相对顶部位置，国(guó)家之家沟(gōu)通(tōng)对话、加强(qiáng)合作(zuò)的可能(néng)性也(yě)在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正(zhèng)在重回正(zhèng)轨(guǐ)的路上。除了继续关(guān)注(zhù)整个(gè)经济体发展状况之外，我们可(kě)以(yǐ)将目光(guāng)更多放在微(wēi)观企业层(céng)面。可(kě)以看(kàn)到很多(duō)公司在过去几年始终做正确的(de)事(shì)，经(jīng)营效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)，逆境(jìng)中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观(guān)数据，多(duō)看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继续(xù)保持(chí)合同约(yuē)定较高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会。期待(dài)为(wèi)持(chí)有人创造(zào)良好收(shōu)益。

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