金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们(men)做(zuò)空纯碱的(de)原(yuán)因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和(h乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗é)订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这(zhè)一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年(nián)下游存(cún)在压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套思路。

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