中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将马斯克会加入中国国籍吗定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控马斯克会加入中国国籍吗(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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