本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过半顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ng>

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(gǔ)，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。