5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港campus是什么意思 campus是国誉吗股市场波动下(xià)跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的(de)债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备(bèi)管制措(cuò)施，加(jiā)大(dà)了市场(chǎng)对于国(guó)内科(kē)技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关(guān)口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们(men)预(yù)期(qī)中国(guó)经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入(rù)衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的(de)波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着人民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性压(yā)力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球campus是什么意思 campus是国誉吗投资的主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域(yù)。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确(què)定性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构(gòu)和外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比(bǐ)预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多关注个股(gǔ)的(de)性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断(duàn)，但往未来看是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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