美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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