编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今(jīgta5怎么切换角色n)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。