北(běi)京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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