当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议(yì)后表示，这(zhè)次(cì)会见并未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会(huì)其(qí)他几位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地(dì)时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个(gè)月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克·舒(shū)默(mò)、参议(yì)院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯(sī)也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务上(shàng)限问题上打破党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判(pàn)泼(pō)了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财(cái)政部次日启动非常规举措维持(chí)政(zhèng)府(fǔ)运营(yíng)，避免(miǎn)出(chū)现债(zhài)务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在(zài)致(zhì)信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期(qī)限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部的最佳估(gū)计是(shì)，若国会(huì)未能(néng)提(tí)高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题相关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一(yī)时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上(shàng)限需(xū)要满足多种削(xuē)减开支的(de)条件(jiàn)，共和党预计未来十(shí)年内将(jiāng)合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国(guó)会不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪(xiàn)法危机”，引发金融和(hé)经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思美(měi)国监管机(jī)构的第一(yī)份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没(méi)有(yǒu)及(jí)时(shí)注意到(dào)第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫(yì)情(qíng)期(qī)间(jiān)发展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴(bào)中(zhōng)，加州(zhōu)是名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告(gào)倒闭的(de)第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的(de)西(xī)太平洋合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银(yín)行的监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监(jiān)督责(zé)任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入(rù)更多人员进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规(guī)模(mó)较高是促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有大(dà)量(liàng)存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由企业客户持有的，这些客户往往很少更(gèng)换银(yín)行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略(lüè)石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国经(jīng)济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些也是对该储(chǔ)备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的(de)石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定(dìng)的(de)在每(měi)桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走势(shì)分(fēn)化(huà)明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连(lián)续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落(luò)，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场风格(gé)不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力转换(huàn)到近(jìn)月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂(táng)食(shí)订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费预期(qī)乐(lè)观，确认了油(yóu)脂大消费基(jī)调，且认为(wèi)节(jié)后油(yóu)脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油(yóu)产量或(huò)不(bù)及预期(qī)，豆油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机(jī)构数据(jù)显示(shì)大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀(pān)升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后(hòu)期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油(yóu)整体受到需求难以消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持(chí)续(xù)去(qù)库的加持(chí)下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了前(qián)期(qī)超跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需(xū)数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机构公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预期(qī)，马(mǎ)棕(zōng)4月库存(cún)环比可(kě)能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期的价格(gé)优(yōu)势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已经是历(lì)史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在(zài)于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏(piān)慢(màn)导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自(zì)的国内外供需、消息(xī)面有直(zhí)接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的美国非农(nóng)就业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在(zài)敦促国会(huì)提高(gāo)联邦债(zhài)务上限(xiàn)。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经(jīng)济数据带来(lái)的美国经济低(dī)迷(mí)及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环(huán)境(jìng)（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美(měi)国(guó)银行业(yè)危机、美国债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持(chí)续(xù)、美豆新作(zuò)目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依(yī)然(rán)存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油(yóu)脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上(shàng)行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将(jiāng)进入(rù)增库周(zhōu)期，在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，进入(rù)增库(kù)周期(qī)已是事(shì)实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际(jì)棕榈蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思油(yóu)产(chǎn)地看(kàn)，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需(xū)转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国高库存带来(lái)的并不(bù)算好的(de)出(chū)口(kǒu)前景下，后续(xù)产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来(lái)西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈油一般有(yǒu)着超(chāo)于正常季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压(yā)力(lì)，根据(jù)船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从(cóng)年(nián)初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑的(de)油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的(de)供需及价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影(yǐng)响要更(gèng)大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际(jì)棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并(bìng)没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高(gāo)利(lì)息对大(dà)宗商(shāng)品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释(shì)放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来，每次反弹乏力都(dōu)是空(kōng)单(dān)入场(chǎng)机(jī)会(huì)，合约(yuē)上建议选择远月合约(yuē)，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可(kě)择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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