5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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