金融界5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(g海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区è)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至1海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区2.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能(néng)去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区rú)果(guǒ)没有进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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