金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需(xū)要在(zài)应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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