金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的流(liú)出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足(zú)的情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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