今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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