AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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