财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅(jǐn)是(shì)中国平安在(zài)4月27日(rì)迎来(lái)时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信银(yín)行、中国银(yín)行(xíng)也迎(yíng)来涨停，而上(shàng)一次涨(zhǎng)停分别(bié)是(shì)13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中(zhōng)刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会即将(jiāng)举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业(yè)主题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提(tí)升和(hé)高(gāo)质量发展(zhǎn)”成(chéng)为重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一(yī)段时期的(de)热门词，尽管披上了主题、政(zhèng)策等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估。说到A股的(de)低估值、高分红，银(yín)行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议(yì)是为(wèi)此(cǐ)前(qián)获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作(zuò)用(yòng)显然(rán)被(bèi)放大。

　　事实上，不(bù)仅是(shì)两份(fèn)会议(yì)通知(z日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思hī)的推(tuī)波助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓指导意见，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获得(dé)极大的(de)传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息，在(zài)经济(jì)温和(hé)复苏预期之(zhī)下，中特(tè)估银行概(gài)念获得资金的(de)青(qīng)睐。有(yǒu)了多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金(jīn)融板块走强往往(wǎng)预示着行情(qíng)的结束(shù)，这一次历史(shǐ)是否会重演呢？多(duō)位受(shòu)访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可(kě)能不再(zài)奏效(xiào)，当前市场，银行(xíng)板(bǎn)块是(shì)作为“国资含量(liàng)”比较(jiào)高的板块行(xíng)进，从(cóng)去年底开始监管开(kāi)始提出中特(tè)估后(hòu)有比(bǐ)较不错(cuò)的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持(chí)续为投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收益。

　　银行为(wèi)首(shǒu)的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银(yín)行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中国(guó)银行(xíng)、中(zhōng)信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行(xíng)、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只(zhǐ)银(yín)行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银(yín)行板块大涨早已启动(dòng)，银(yín)行指数(shù)（中信）近5个交(jiāo)易(yì)日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块(kuài)，券商(shāng)股也持续爆发(fā)，券商指数收盘涨幅超(chāo)过(guò)2％。其中，中国银(yín)河(hé)领涨，盘(pán)中一(yī)度涨停(tíng)，近(jìn)5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来(lái)看，场内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华(huá)宝中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华宝中证银(yín)行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘(pán)价(jià)创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两年来的(de)最高。

　　对于银(yín)行股的(de)大(dà)涨(zhǎng)，市场早有预(yù)期。睿郡资产合(hé)伙人董(dǒng)承非在5月(yuè)7日(rì)表示，在(zài)经济复苏不(bù)强劲情况下，原来(lái)看不起的那些低增速的企业，现在反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极度低(dī)水平、股息率具备(bèi)一(yī)定吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期(qī)极度悲观等背(bèi)景下(xià)，配合(hé)当前经济(jì)弱复苏整体回(huí)报率(lǜ)预期(qī)下行、中特估政策背景下的(de)估值(zhí)修复(fù)。

　　涨(zhǎng)幅(fú)与成交(jiāo)量(liàng)齐升，背后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来(lái)全市场42家(jiā)上市银(yín)行中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行(xíng)涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民(mín)生、邮(yóu)储、农(nóng)行、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷新近两年来(lái)的最(zuì)高。中(zhōng)国(guó)银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三(sān)日沪(hù)股(gǔ)通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿(yì)元，4家(jiā)机构累计(jì)买入(rù)11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如(rú)吴(wú)鹏(péng)所(suǒ)言，估值极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具(jù)备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲(bēi)观都(dōu)是银行(xíng)股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行均处(chù)于“破(pò)净(jìng)”状态。在(zài)这(zhè)一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指(zhǐ)出，中(zhōng)字头(tóu)银行目标价(jià)估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位置(zhì)，当前板(bǎn)块交(jiāo)易热(rè)度之下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产质量、让利实(shí)体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高(gāo)分(fēn)红和高股息是(shì)银行股相对(duì)于其他主(zhǔ)题(tí)板块更强的优势，据(jù)财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定(dìng)分(fēn)红符合(hé)价值(zhí)投资和长期投资需要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓(cāng)占比极(jí)低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行(xíng)久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型(xíng)基(jī)金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新(xīn)低，显(xiǎn)著低于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁就向财联(lián)社表示(shì)，高股息策略以其确定的股(gǔ)息收入和(hé)较(jiào)高(gāo)的安(ān)全(quán)边际(jì)可以为投资者提供不错的收益。而(ér)基本面稳健、分红(hóng)率高而稳定、估值(zhí)处(chù)于(yú)历史(shǐ)低(dī)位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一(yī)季(jì)度是(shì)业绩低点。随着大行重定(dìng)价的(de)压力(lì)过去以及(jí)二三季(jì)度农(nóng)商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企(qǐ)稳，后续业(yè)绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金(jīn)量化及衍生品投资部基金经理余展昌(chāng)也指出(chū)，与海外银(yín)行对比(bǐ)，在中特(tè)估背景下的(de)国内银行仍(réng)然具有较好的投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银(yín)行的PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分的银行(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思xíng)估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量(liàng)的商誉，国(guó)内银行的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平是偏低的(de)，本身就(jiù)有比较(jiào)大的修复空间。此外，他(tā)还指出(chū)，国企改革有望使得这些问题得(dé)到改善，从而提高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的(de)结(jié)束(shù)？

　　随(suí)着证券(quàn)、银(yín)行(xíng)等大(dà)金融板(bǎn)块的走强(qiáng)，有(yǒu)市(shì)场观点(diǎn)开始担忧市场(chǎng)行情告一段落。对此(cǐ)，市(shì)场人(rén)士认为，站在中特估背景下(xià)去看金融股(gǔ)的爆发，并不能简单做出市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金(jīn)融板块过去被(bèi)当成行情结束的指标(biāo)，其背后(hòu)通(tōng)常潜意识映(yìng)射包括不限于大金(jīn)融爆发往(wǎng)往代(dài)表市场(chǎng)没有别(bié)的方向、市场进入(rù)避险状态(tài)、大(dà)金融“吸(xī)血”严重(zhòng)等。但从当(dāng)前的金融股走强来(lái)看(kàn)，市场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前(qián)大金融“吸血”效应并(bìng)不强(qiáng)，比如银(yín)行(xíng)板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板块(kuài)，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市值(zhí)板块(kuài)成交(jiāo)量相差甚(shèn)远(yuǎn)。日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思>

　　其(qí)次(cì)，大金融(róng)板(bǎn)块(kuài)本(běn)次表现(xiàn)也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力(lì)、石(shí)化等板块也(yě)表现较(jiào)好(hǎo)，因此不能(néng)单(dān)一地(dì)以过(guò)去大金融上(shàng)涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为(wèi)极端的(de)交易结构容易被(bèi)表(biǎo)征(zhēng)为市场波(bō)动的(de)前奏，但市场变量影响较多、今年(nián)行情结(jié)构差异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映(yìng)射(shè)分析(xī)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思