北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行(x皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码íng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shà皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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