今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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