金融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒造梦西游3宠物技能几级领悟(sā)韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商(shā造梦西游3宠物技能几级领悟ng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他(tā)国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特(tè)增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购(gòu)买(mǎi)了，甚(shèn)至这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为(wèi)巴菲(fēi)特的接(jiē)班(bān)人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格(gé)局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设(shè)备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司(sī)提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热潮。

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