北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（0武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义00049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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