一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了(le)机构(gòbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别u)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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