为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变(biàn)化的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面(miàn)。中国在这(zhè)方面为投资者提(tí)供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车(chē)价值链的供应方面是全球(qiú)的领导者(zhě)，同时中国(guó)对成品(pǐn)车辆的(de)需求方面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也(yě)是全球电动车(chē)基础设施最完善(shàn)的国(guó)家之一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平(píng)均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的(de)关键(jiàn)组件的生(shēng)产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业(yè)全球市场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的。

　　事(shì)实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企业动(dòng)力(lì)电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北(běi)向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时(shí)代(dài)时，写道(dào)：宁(níng)德时代所处(chù)的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后(hòu)有两(liǎng)大(dà)增长机遇(yù)一是电动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能是错的(de)。例如，若未来(lái)新的电池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德时代若不能(néng)保持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若(ruò)不能(néng)维(wéi)系。这些因素(sù)都会影响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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