金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后(hòu)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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